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富国基金经济数据点评:经济已过低点政策仍然积极

发布日期:2022-06-23 03:48   来源:未知   阅读:

  今日,国家统计局公布5月份经济数据。整体来看,尽管多地疫情仍然胶着,但在“保障物流畅通促进产业链供应链稳定”、“促进房地产市场平稳健康发展”、“稳经济一揽子政策措施”等重大举措推动下,5月宏观经济有所修复。

  当然,经济修复不会一蹴而就,5月供需水平仍低于常态,且需求恢复慢于供给,政策预计将保持积极。对比2020年疫后恢复情况,相信随着疫情持续好转及政策稳步发力,经济的完全恢复并不遥远。

  从供给端来看,5月份工业增加值同比增长0.7%,增速较上月回升3.6个百分点。分行业来看,采矿业、制造业、电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值同比分别增长7.0%、0.1%、0.2%,增速分别较上月下降2.5个、提高4.7个、下降1.4个百分点。保障物流畅通政策取得成效,中游制造成为恢复主力。

  从需求端来看,5月消费有所回暖,投资变化相对不大。其中,5月社会消费品零售总额同比下降6.7%,降幅较上月收窄4.4个百分点,粮油食品(+12.3%)、中西药品(+10.8%)、石油制品(+8.3%)仍是主要拉动项,餐饮(-21.1%)、服装鞋帽(-16.2%)、金银珠宝(-15.5%)仍是主要拖累项。

  投资方面,1-5月全国固定资产投资同比增长6.2%,增速较1-4月小幅下滑0.6个百分点。其中,房地产投资仍十分疲弱,制造业投资及基建投资相对较强。近期,部分城市在坚持“房住不炒”的定位基础上,应城施策优化房地产政策。随着政策效果的积累,房地产市场有望更好实现平稳健康发展。

  整体来看,5月份宏观数据确认了短期低点,但供需水平离常态仍有距离,且需求恢复慢于供给,政策预计将保持积极。从2020年疫后修复来看,经济复苏无法一蹴而就,尤其需求端(消费、投资)持续数月负增长,但在疫情得到有效控制及政策持续积极的推动下,最终还是回归到了常态。

  就权益市场而言,基本面边际改善,流动性保持宽松,情绪有望逐渐好转,政策将保持积极有为。综合当前的市场估值水平,A股市场具有较高的性价比。方向上,短期“稳增长”仍是较为明确的主线,但随着更多政策的出台,行情有望扩散至高端制造和消费升级等方向。

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